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政策面:最高法宣布支持烂尾楼业主退款多地因城施策延续。中央:最高人民法院:明确①建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权之间的权利顺位关系。②商品房消费者以居住为目的购买房屋并已支付全部价款主张其房屋交付请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的人民法院应当予以支持。③在房屋不能交付且无实际交付可能的情况下商品房消费者主张价款返还请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的人民法院应当予以支持。各地:1泉州、杭州、永城等市进一步优化公积金贷款方案提高了公积金的支持力度和覆盖范围;2上海、宁波等城市发布组合政策包括人才引进公积金扶持、旧房改造政策等。

基本面:本周新房市场成交量环比微降二手房市场成交量环比保持改善。30大中城市商品房成交面积295万平环比28环比增速较上周下降26pct;同比208同比增速较上周下降131pct。分线城市来看本周一线城市成交面积环比上升二三线城市成交面积环比下降。18城二手房成交面积215万平环比17环比增速较上周下降194pct同比730同比增速较上周上升36pct。分线城市来看本周一二三线城市成交面积环比均上升一线城市成交面积同比降幅收窄。

板块行情:本周SW房地产下跌472房地产跑输大盘327pct表现弱于大市。恒生指数下跌178恒生地产建筑业下跌412房地产跑输大盘234pct表现弱于大市。恒生指数下跌178恒生物业服务及管理下跌714恒生物业服务及管理跑输大盘537pct表现弱于大市。

本周观点:本周最高人民法院宣布支持烂尾楼业主退款明确居住权大于财产权的原则。我们认为在当前保交楼、保民生、保稳定大的政策背景下该政策有助于提高烂尾楼欠款清偿率助力此前停工现象较为严重的城市恢复购房信心。本周国家统计局发布13月行业数据13月商品房销售面积同比降幅收窄至18销售额同比增长41销售均价同比增长68。我们认为行业销售额在过去12个月同比持续下降的情况下首次同比转正且当前房价连续两月环比保持增长行业回温趋势显著;Q2在各地因城施策政策不断的刺激下行业回暖速度有望保持Q2的销售金额及房价有望进一步上涨。本周上海市完成首轮集中供地共出让19宗土地其中4宗地块以底价成交15宗地进入一次性报价;

据中指研究院统计本轮上海集中供地出让中报名房企超50家14宗地块为央国企和地方国资平台竞得;总成交金额约519亿元平均成交楼面价26090元平方米平均溢价率73溢价率创下2021年集中供地以来的新高。我们认为在市场回温的驱动下部分销售基本面良好的城市土拍市场具备率先回温的可能但在行业复苏持续性仍有待观察的情况下叠加行业资金仍然紧张短期内参与土拍的房企可能仍以国央企为主。

我们继续看好:1都市圈聚焦型房企:华发股份、越秀地产、滨江集团2全国化龙头房企:保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产3二手房新房联动逻辑持续存在二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。

风险提示:1房企开发资金到位速度不及预期;2融资实质进展不及预期;3行业回暖速度不及预期。